在战争的阴霾下，岭南大学学生王佳芝（汤唯 饰）被迫流离至香港，她的命运在此与一群充满激情的爱国青年交汇。加入由邝裕民（王力宏 饰）领导的话剧团后，一场旨在刺杀汪伪政府特务头子易先生（梁朝伟 饰）的秘密行动悄然展开。伪装成“麦太太”的王佳芝以她迷人的魅力迅速打入敌人内部，赢得了易太太（陈冲 饰）的信任，并吸引了易先生的目光。

然而，当易先生突然返回上海，王佳芝的生活轨迹也发生了改变。在上海，她与邝裕民的重逢点燃了未竟的使命，再次成为“麦太太”的她，面对着情感与任务之间的剧烈冲突。随着两人关系的深入，易先生对王佳芝敞开了心扉，而她内心的情感纠葛也在悄然生长。

就在刺杀行动即将成功之际，易先生赠予王佳芝一枚璀璨钻戒，象征着他深沉的爱意。这一刻，王佳芝面临着人生中最艰难的选择——爱情与使命，何去何从？在情感与理智的交锋中，她最终做出了一个震撼人心的决定……